Denny Kutter

• This cumulative doctoral thesis consists of three empirical studies that examine the role of top-level executives in shaping adverse financial reporting outcomes and other forms of corporate misconduct. The first study examines CEO effects on a wide range of offenses. Using data from enforcement actions by more than 50 U.S. federal agencies, regression re-sults show CEO effects on the likelihood, frequency, and severity of corporate misconduct. The findings hold for financial, labor-related, and environmental offenses; however, CEO effects are more pronounced for non-financial misconduct. Further results show a positive relation between CEO ability and non-financial misconduct, but no relation with financial misconduct, suggesting that higher CEO ability can have adverse consequences for employee welfare and society and public health. The second study focuses on CEO and CFO effects on financial misreporting. Using data on restatements and public enforcement actions, regression results show that the incremental effect of CFOs isThis cumulative doctoral thesis consists of three empirical studies that examine the role of top-level executives in shaping adverse financial reporting outcomes and other forms of corporate misconduct. The first study examines CEO effects on a wide range of offenses. Using data from enforcement actions by more than 50 U.S. federal agencies, regression re-sults show CEO effects on the likelihood, frequency, and severity of corporate misconduct. The findings hold for financial, labor-related, and environmental offenses; however, CEO effects are more pronounced for non-financial misconduct. Further results show a positive relation between CEO ability and non-financial misconduct, but no relation with financial misconduct, suggesting that higher CEO ability can have adverse consequences for employee welfare and society and public health. The second study focuses on CEO and CFO effects on financial misreporting. Using data on restatements and public enforcement actions, regression results show that the incremental effect of CFOs is economically larger than that of CEOs. This greater economic impact of CFOs is particularly pronounced for fraudulent misreporting. The findings remain consistent across different samples, methods, misreporting measures, and specification choices for the underlying conceptual mechanism, highlighting the important role of the CFO as a key player in the beyond-GAAP setting. The third study reexamines the relation between equity incentives and different reporting outcomes. The literature review reveals large variation in the empirical measures for firm size as standard control variable, equity incentives as key explanatory variables, and the reporting outcome of interest. Regres-sion results show that these design choices have a direct bearing on empirical results, with changes in t-statistics that often exceed typical thresholds for statistical significance. The find-ings hold for aggressive accrual management, earnings management through discretionary accruals, and material misstatements, suggesting that common design choices can have a large impact on whether equity incentives effects are considered significant or not.…
• Die vorliegende kumulative Doktorarbeit umfasst drei empirische Studien, die den Einfluss von Führungskräften auf nachteilige Rechnungslegungspraktiken und anderes Fehl-verhalten von Unternehmen untersuchen. Die erste Studie untersucht den Einfluss von CEOs auf ein breites Spektrum an Verstößen. Dazu werden Daten zu Durchsetzungsmaßnahmen von mehr als 50 US-Regulierungsbehörden ausgewertet. Die Ergebnisse der Regressionsana-lyse zeigen, dass CEOs die Wahrscheinlichkeit, Häufigkeit und Schwere des Fehlverhalten beeinflussen, sowohl bei finanziellen Verstößen als auch bei Verstößen gegen Arbeitnehmer-rechte und Umweltvorschriften, wobei der Einfluss von CEOs bei den nicht-finanziellen Ver-stößen durchgehend stärker ausgeprägt ist. Weitere Ergebnisse zeigen einen positiven (kei-nen) Zusammenhang zwischen der Managementbegabung des CEOs und nicht-finanziellen (finanziellen) Verstößen, was darauf hindeutet, dass höhere Managementbegabung negative Konsequenzen für das Wohlergehen von Mitarbeitern und die Gesellschaft als Ganzes haben kann.Die vorliegende kumulative Doktorarbeit umfasst drei empirische Studien, die den Einfluss von Führungskräften auf nachteilige Rechnungslegungspraktiken und anderes Fehl-verhalten von Unternehmen untersuchen. Die erste Studie untersucht den Einfluss von CEOs auf ein breites Spektrum an Verstößen. Dazu werden Daten zu Durchsetzungsmaßnahmen von mehr als 50 US-Regulierungsbehörden ausgewertet. Die Ergebnisse der Regressionsana-lyse zeigen, dass CEOs die Wahrscheinlichkeit, Häufigkeit und Schwere des Fehlverhalten beeinflussen, sowohl bei finanziellen Verstößen als auch bei Verstößen gegen Arbeitnehmer-rechte und Umweltvorschriften, wobei der Einfluss von CEOs bei den nicht-finanziellen Ver-stößen durchgehend stärker ausgeprägt ist. Weitere Ergebnisse zeigen einen positiven (kei-nen) Zusammenhang zwischen der Managementbegabung des CEOs und nicht-finanziellen (finanziellen) Verstößen, was darauf hindeutet, dass höhere Managementbegabung negative Konsequenzen für das Wohlergehen von Mitarbeitern und die Gesellschaft als Ganzes haben kann. Die zweite Studie geht verstärket auf den Einfluss von CEOs und CFOs auf Falschbe-richterstattung ein. Dazu werden Daten zu nachträglichen Anpassungen bereits veröffentlich-ter Rechnungslegungswerke sowie Durchsetzungsmaßnahmen ausgewertet. Die Ergebnisse der Regressionsanalyse zeigen, dass CFOs, im Vergleich zu CEOs, einen ökonomisch bedeut-sameren inkrementellen Einfluss haben. Der größere Einfluss des CFOs ist bei betrügerischer Falschberichterstattung noch stärker ausgeprägt. Die Ergebnisse bleiben konsistent, wenn verschiedene Stichproben analysiert, verschiedene Analysemethoden herangezogen und ver-schieden Operationalisierungen für das Konstrukt Falschberichterstattung verwendete werden. Insgesamt deuten die Ergebnisse darauf hin, dass CFOs eine zentrale Rolle bei Verstößen gegen Rechnungslegungsgrundsätze zukommt. Die dritte Studie wirft einen genaueren Blick auf den Zusammenhang zwischen Anreizen aus aktienbasierter Vergütung und Rechnungsle-gungspraktiken. Der Literaturüberblick zeigt große Unterschiede bei der Operationalisierung von Firmengröße als Standardkontrollvariable, Anreizen aus aktienbasierter Vergütung als zentrale erklärenden Variable und der zu untersuchenden Rechnungslegungspraktik. Die Er-gebnisse der Regressionsanalyse zeigen, dass sich diese Unterschiede stark auf die empiri-schen Ergebnisse auswirken können, wobei die daraus resultierenden Veränderungen der t-Werte oftmals typische Grenzwerte für statistische Signifikanz übersteigen. Dies gilt für den Zusammenhang zwischen Anreizen aus aktienbasierter Vergütung und verschiedenartigen Rechnungslegungspraktiken, z.B. die Einflussnahme auf die insgesamt ausgewiesenen Posten zur Periodenabgrenzung, Ergebnissteuerung mittels solcher Posten zur Periodenabgrenzung, die stärkerem Ermessen des Managements unterliegen und wesentliche Falschdarstellungen in veröffentlichten Rechnungslegungswerken. Insgesamt deuten die Ergebnisse darauf hin, dass kleine Unterschiede im Studienaufbau einen großen Einfluss darauf haben können, ob Ergeb-nisse zu den Anreizen aus aktienbasierter Vergütung signifikant sind.…