TY - BOOK A1 - Geppert, Frank A1 - Hübner, Roland T1 - Korrelation oder Kointegration : Eignung für Portfoliostrategien am Beispiel verbriefter Immobilenanlagen N2 - In der Praxis stellt die Korrelation eines der wesentlichsten Zusammenhangsmaße dar. Doch die Anwendung dieses Instruments ist in vielen Fällen sehr kritisch zu beurteilen. So enthalten gerade bei Zeitreihen die Ausgangsdaten oft temporale Trends, die zu einem zu hohen Zusammenhangsmaß führen. Gerade bei der Arbeit mit Finanzdaten wird allerdings mit den Differenzen oder sogar mit den prozentualen Änderungen gearbeitet. Hier sind die Trends im wesentlichen extrahiert. Die Daten sind somit fast immer stationär und die Instrumente der linearen Regression damit anwendbar. Auch die Korrelation kann somit problemlos ermittelt werden. Doch gerade bei solchen transformierten Daten sind praktisch kaum noch signifikante Zusammenhänge nachweisbar. Daß die Wahrheit manchmal in der Mitte liegt, versucht diese Arbeit mit Hilfe der Kointegration aufzuzeigen. Immobilienanlagen sind aufgrund ihrer geringen Korrelation mit Aktien und Renten v.a. im Rahmen langfristiger Anlagestrategien interessant, da durch sie hohe Diversifikationseffekte zu erzielen sind. Die risikoreduzierende Wirkung wird mit Hilfe der Korrelationskoeffizienten begründet. Dieses Vorgehen ist jedoch zweifelhaft, da die Korrelationskoeffizienten typischerweise anhand der periodischen - und damit kurzfristigen - Abweichungen bestimmt werden. Ein zwischen diesen Vermögensklassen aufgrund des gleichen ökonomischen Hintergrunds plausibler langfristiger Zusammenhang wird daher ggf. nicht erfaßt, die tatsächlichen Diversifikationseffekte werden somit möglicherweise über-, Risiken damit unterschätzt. Im Gegensatz zum Korrelationskoeffizienten ermöglicht ein neueres statistisches Verfahren, das Fehler-Korrektur-Modell, die Berücksichtigung von kurz- und langfristigen Zusammenhängen. Anhand eines Vergleichs der nach den unterschiedlichen Berechnungsmethoden festgestellten Zusammenhänge wird daher überprüft, ob der Korrelationskoeffizient als Entscheidungsgrundlage für langfristige Anlagestrategien tatsächlich geeignet ist. Es zeigt sich, daß er die Zusammenhänge in vielen Fällen offensichtlich gut beschreibt. Allerdings ergeben sich Hinweise auf unberücksichtigte langfristige Zusammenhänge. Sie signalisieren, daß die Diversifikationseffekte überschätzt werden. Das sollte Anreiz für weitere Untersuchungen sein. Denn sind langfristige Zusammenhänge feststellbar, investieren langfristig orientierte Marktteilnehmer, die auf Basis "kurzfristiger" Indikatoren entscheiden, möglicherweise in suboptimale Portfolios. Das bedeutet zum Beispiel, daß sie bei gleichem Risiko einen höheren Ertrag erwarten könnten. T3 - Statistische Diskussionsbeiträge - 15 Y1 - 1999 U6 - http://nbn-resolving.de/urn/resolver.pl?urn:nbn:de:kobv:517-opus-8443 ER - TY - BOOK A1 - Helwing, Bert A1 - Hübner, Roland ED - Hummel, Detlev T1 - Die Volatilität als Erfolgsfaktor für Terminkontrakte : eine ex-ante Analyse T3 - Diskussionsbeiträge / Universität Potsdam, Wirtschafts- und Sozialwissenschaftliche Fakultät Y1 - 2000 SN - 1433-1039 PB - Univ. CY - Potsdam ER - TY - BOOK A1 - Hofmann, Thomas A1 - Hübner, Roland A1 - Schwaiger, Markus S. A1 - Winkler, Gerhard T1 - Das langfristige Diversifikationspotential deutscher und US-amerikanischer Immobilienaktien im Aktienfondsmanagement T3 - Diskussionsbeiträge / Universität Potsdam, Wirtschafts- und Sozialwissenschaftliche Fakultät Y1 - 2004 SN - 1433-1039 PB - Univ. CY - Potsdam ER - TY - BOOK A1 - Hofmann, Thomas A1 - Hübner, Roland A1 - Schwaiger, Markus S. A1 - Winkler, Gerhard T1 - Indirekte deutsche Immobilieninvestments im Portfoliomanagement T3 - Diskussionsbeiträge / Universität Potsdam, Wirtschafts- und Sozialwissenschaftliche Fakultät Y1 - 2003 SN - 1433-1039 PB - Univ. CY - Potsdam ER - TY - JOUR A1 - Hummel, Detlev A1 - Hübner, Roland T1 - Zum potentiellen Markt für Immobilienderivate in Deutschland : ausgewählte Ergebnisse einer Befragung institutioneller Investoren zu terminbörslichen Immobilienkontrakten in Deutschland Y1 - 2000 ER - TY - BOOK A1 - Hummel, Detlev A1 - Hübner, Roland T1 - "Ein Mietpreis-Future gegen Immobilienrisiken" T3 - Diskussionsbeiträge / Universität Potsdam, Wirtschafts- und Sozialwissenschaftliche Fakultät Y1 - 1997 SN - 1433-1039 PB - Univ. CY - Potsdam ER - TY - THES A1 - Hübner, Roland T1 - Terminbörsliche Immobilienderivate für Deutschland T2 - Schriftenreihe Finanzierung und Banken Y1 - 2002 SN - 3-89673-146-7 VL - 1 PB - Verl. Wiss. und Praxis CY - Sternenfels ER - TY - BOOK A1 - Hübner, Roland T1 - Überlegungen zur Gestaltung eines Basiswertes für terminbörsliche Immobilienderivate - das Problem der "Nachbildbarkeit" für Investoren T3 - Diskussionsbeiträge / Universität Potsdam, Wirtschafts- und Sozialwissenschaftliche Fakultät Y1 - 1999 SN - 1433-1039 PB - Univ. CY - Potsdam ER - TY - BOOK A1 - Hübner, Roland A1 - Geppert, Frank T1 - Korrelation und Kointegration - Eignung für Portfoliostrategien am Beispiel verbriefter Immobilienanlagen T3 - Diskussionsbeiträge / Universität Potsdam, Wirtschafts- und Sozialwissenschaftliche Fakultät Y1 - 1999 SN - 1433-1039 PB - Univ. CY - Potsdam ER - TY - BOOK A1 - Hübner, Roland A1 - Helwing, Bert A1 - Wolf, Gunnar A1 - Hummel, Detlev T1 - Auswirkungen des Regierungsumzuges auf den Büromarkt in Berlin : Studie Y1 - 1997 PB - Univ. CY - Potsdam ER -